Родилась Кейт Бланшетт в Мельбурне, Австралия, 14 мая 1969 года. Кроме Кейт в семье было еще двое детей. В возрасте 10 лет девочка тяжело переживает потерю отца. Не менее тяжело потерю мужа и кормильца переживает и мать Кейт, которой в одиночку приходится воспитывать троих детей, работая преподавателем в школе. Еще во время своего обучения в школе, Кейт регулярно посещает драматический кружок. Окончив школу, Кейт поступает в Университет Мельбурна на факультет экономики, но вскоре бросает учебу, решив, что это не ее призвание. Оказавшись волею судеб без денег в Египте, Кейт снимается в одном из местных фильмов в массовке.
Вернувшись на родину в Австралию, Кейт сразу же поступает в Национальную академию драматических искусств, окончив которую в 1992 году, присоединяется к Сиднейской театральной компании. Свои первые серьезные премии Бланшеттт получает в 1993 году: премию «Роузмонт», как лучшая актриса и премию театральных критиков, как лучшая дебютантка.
Успехи актрисы на театральном поприще помогают ей получить роль в съемках телесериала. Мастерство, проявленное актрисой во время исполнения телевизионных ролей, не проходит незамеченным и вскоре она получает роль в кино.